2014年以来,在企业自身发展需求和外部有利政策环境的推动下,我国A股市场的并购数量和交易金额均有着较大的提升。然而,由于高溢价、高业绩承诺等原因,不少参与并购的企业积攒了大量的商誉。2019年末,A股市场的商誉规模达到了1.26万亿。近两年来,随着前一轮并购热潮中业绩承诺期的临近以及整体经济下行等因素,A股市场中商誉爆雷事件频频出现。作为轻资产、高科技公司的聚集地,创业板上市公司更加依赖于并购这一外延式发展途径。但由于标的资产价值评估不准确、业绩承诺虚高、盲目收购等原因,产生了较大的商誉减值风险。而和其他市场板块不同,创业板上市公司大多具有民营、中小的特点,一旦发生巨额商誉减值事件,将会对其造成更大的冲击。在2019年,创业板上市公司所计提的商誉减值占其净利润的比例为92.05%,远远高于主板的1.75%和中小板的34.94%。作为创业板上市公司,金科文化不断的通过并购活动,来完成其从传统化工企业到移动互联网文化企业的转型。在短短的5年时间里,金科文化积攒了高达62.61亿元的商誉,并于2019年末一次性计提了26亿元的商誉减值准备,在创业板市场中,具有较强的典型性。因此本文选择金科文化作为案例公司,分析过程如下:首先对金科文化转型之路上的主要并购事件进行了回顾,梳理了其高商誉的产生过程,分析了巨额商誉减值对金科文化盈利能力和偿债能力产生的影响。其次,从标的资产价值评估不准确、业绩承诺过高、标的企业生产经营遭遇困境、盈余管理动机等方面对金科文化巨额商誉减值的成因进行分析。最后,对金科文化现有的商誉减值风险防范措施进行有效性分析,如设置业绩承诺补偿条款、设置资产减值补偿条款、设置业绩奖励条款、使用股份支付等,发现其现有防范措施对于弥补巨额商誉减值带来的损失效果甚微。于是本文从合理评估标的公司价值、设置合理的业绩承诺指标、增强标的企业可持续经营能力、实行分步式并购、引入或有对价支付法、完善公司相关内部控制等多方面对其防范措施提出了完善建议。并从事前、事中、事后三个阶段总结了金科文化巨额商誉减值事件所带来的启发。希望能够为金科文化以及更多的创业板上市公司的商誉减值风险防范提供参考和借鉴。