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股权激励作为一种先进的激励方式，能有效提高管理效率，降低代理成本。《上市公司股权激励管理办法》（试行）的颁布以及上市公司股权分置改革的初步完成，为股权激励的实施提供了制度环境，以及借鉴和指导，借此不少上市公司提出了股权激励计划。但是股权激励是一把“双刃剑”，其诱发的管理层的盈余管理行为日益凸显。本文对我国上市公司基于股权激励动机而进行的盈余管理进行了实证分析。本文首先对国内外相关研究文献进行回顾，而后对股权激励与盈余管理的相关理论进行梳理，并简要分析目前我国上市公司的股权激励现状，在此基础之上，对股权激励与盈余管理之间的关系进行分析。本文选取股权分置改革后2006年1月1日至2008年12月31日止首次公布股权激励计划的120家上市公司的数据，经过筛选得到111个有效样本。根据行权业绩条件是否大于实施前三年的平均业绩水平把样本公司分为激励型公司和福利型公司，在分组的基础上进行实证分析。本文建立了股权激励代理变量与盈余管理程度之间的回归模型，选取公司规模、资本结构、净资产收益率、第一大股东持股比例以及薪酬最高的前三名高管的薪酬总额作为控制变量，运用SPSS.19进行多元回归。本文通过实证分析得出的结论是：（1）股权激励实施后一年，管理层进行了向上的盈余管理；（2）股权激励比例越高，盈余管理程度越大；（3）激励有效期与盈余管理程度之间存在不显著的负相关关系；（4）激励型公司的盈余管理程度高于福利型公司的盈余管理程度。本文有助于揭示实施股权激励上市公司管理层的盈余管理行为，为监管部门提供监管方向，为以后实施股权激励的公司提供借鉴。