随着经济的飞速发展和市场竞争的日益加剧,高层管理人员作为企业的核心成员之一,作用至关重要。高管作为企业的核心与灵魂,决定着企业的经营战略和未来发展方向,对企业绩效产生影响并对其承担责任。现代企业,由于所有权与经营权分离,为了保护股东和公司的利益,企业会建立激励和约束机制对高管人员进行监督与约束,其中,高管变更也是公司治理机制的一部分。在我国证券市场不断完善的过程中,高管变更现象逐渐增多,都愈发地被人们所关注。无论是高管因自身原因还是被迫变更,高管变更对企业未来的经营决策产生着重大影响。国内已有文献中,学者们对高管变更的研究主要集中于公司内部治理机制对高管变更的影响,忽略了公司所处的外部治理环境、内部经营环境等因素。因此,本文引入市场化程度和变更前公司业绩作为调节变量,从高管变更的继任来源和变更后继任者的背景特征出发,研究高管变更对企业绩效的影响。本研究首先对研究高管变更的国内外相关文献和理论进行了回顾;其次,根据委托代理理论、高阶理论、人力资本理论提出了本文的研究假设;再次,选取沪深A股上市公司的数据作为研究对象,对数据样本进行描述性统计、相关分析和回归分析,对研究假设进行实证检验;最后,通过对研究结果的分析,得出以下结论:(1)高管变更外部继任与企业绩效显著正相关;(2)继任高管具有政府背景对企业绩效具有促进作用;(3)继任高管具有海外经历对企业绩效有显著正向影响;(4)市场化程度对高管变更外部继任与企业绩效的关系具有正向调节作用;(5)市场化程度越高,具有政府背景的高管变更继任者对企业绩效的促进作用被削弱;(6)市场化程度越高,具有海外经历的高管变更继任者对企业绩效的正相关关系越强;(7)变更前公司业绩对高管外部继任与企业绩效的关系具有负向调节的作用;(8)变更前公司业绩对继任高管政府背景与企业绩效的关系负向调节。结合本研究的结论,从高管个人、企业、政府三个层面,对上市公司的高管变更提出了政策与建议,对后续有关高管变更的研究进行展望。本研究的创新点在于,一方面,从高管变更的继任者角度出发,研究高管变更的继任来源和高管继任者的背景特征对企业绩效产生的影响,引入公司的内外部环境,市场化程度、变更前公司业绩作为调节变量,丰富了现有文献研究;另一方面,选取高管变更后第一年和第三年的企业绩效,排除了上一任高管对企业绩效的影响,使研究结果更加准确和科学。