房地产投资基金作为一种重要的金融创新形式，扩大了房地产业的融资渠道，有效地化解了房地产业的金融风险，对房地产业的理性健康发展起到了积极的作用。但对于房地产投资基金而言，房地产投资是一项综合性、专业性、技术性极强的活动，同时房地产投资作为一种以股权投资为主的投资活动，其运行过程本身就是一项涉及诸多因素和诸多层面的比较复杂的社会经济活动，从而导致房地产投资基金的风险成倍扩大。在风险盛行的这样一个大背景下，房地产投资基金必须加强风险管理，以促进基金稳定发展。本文首先对国内外在这一领域的相关研究成果进行了归纳与评述，在总结前人研究的基础上，提炼出论文的理论基础；然后以此为前提，全面、系统地分析了房地产投资基金的各风险因素及相关风险识别方法，进而介绍了常规的风险分析技术，最终构建了基于灰色关联度分析原理的房地产投资基金风险分析模型，对房地产投资基金风险进行了实证分析，确定了不同房地产投资基金面临风险程度的相对大小及影响房地产投资基金各风险因素的主次关系。最后，本文提出了相应的风险管理防范策略及减少风险潜在损失和提高房地产投资基金对风险控制能力的具体对策，为我国房地产投资基金的风险管理提供了理论上的参考和指导。