众所周知,参加衍生品交易的投资者必须缴纳一定的保证金,在期货市场的各种风险管理制度中,保证金制度是一项非常重要的风险管理手段,因此保证金设置是否合理至关重要。期货市场中衡量投资组合风险值的方法各有千秋,其中最为成熟的系统是SPAN(Standard Portfolio Analysis ofRisk),其核心理念是将风险量化为具体数值,与VaR相比可谓是异曲同工。SPAN系统是一个计算保证金的综合系统,与此同时,也可以模拟与分析投资组合的市场风险值,可以对包括期货、期权、现货、股票及其任意组合金融产品的风险进行评估。　　 基于我国股指期货的真实数据,本文灵活运用参数VaR模型,蒙特卡罗方法和Copula技术,给出了SPAN系统应用在中国股指期货保证金上的详细步骤以及具有中国特色的参数设置方法,解决了股指期货推出初期SPAN系统中如何设置有关参数这一实际问题。实证结果显示,我国股指期货合约所需保证金均低于当前国内股指期货保证金水平,应该改进保证金模式、降低保证金水平。