近年来,随着我国资本市场的飞速发展,许多中概股公司在经受了恶意收购、股价被低估以及做空机构的威胁等海外资本市场洗礼后选择退市回归,单是互联网行业就有如完美世界、巨人网络、世纪佳缘、三六零等公司先后退市,形成了中概股私有化回归A股的潮流。中概股回归可以选择IPO,如暴风集团,但近年来更多的中概股选择了借壳的方式来上市。三六零于2015年退市,辗转两年多的时间于2018年2月在上交所成功借壳上市,成为中概股回归A股中规模以及知名度最大的一家公司,具有一定的代表性。本文首先归纳介绍了前人在退市、借壳上市的动因及其绩效的研究成果,再梳理了退市、借壳上市的相关概念,之后采用案例研究法选择三六零作为研究对象,对其转板借壳上市的动因、过程及绩效进行分析。针对借壳上市的绩效方面,采用事件研究法,对案例公司三六零、其他具有代表性的中概股转板借壳上市的公司以及境内首次上市采用借壳方式的公司的市场绩效进行对比分析;采用财务指标法,对三六零的财务绩效进行分析,并采用行业均值进行比较。最后在分析案例总结全文的基础上提出启示。本文研究发现,由于境内外市场的估值差异、境外做空机构的打击、国内政策的吸引,公司股价长期被低估以及公司战略发展的需要,三六零于2015年启动私有化并于2016年7月宣布完成私有化,开启A股上市之路,拆除VIE架构后又因为在私有化过程中产生的巨额短期负债压力最终选择时间成本更低的借壳的方式来上市。通过事件研究法对三六零借壳上市带来的市场绩效的分析结果表明,无论是中概股回归还是境内公司首次上市,市场对于二者采用的上市方式——借壳上市,均持有利好态度,可以给公司带来较高的超额收益与累计超额收益,但由于公司规模和知名度的不同,二者表现也不同,三六零作为目前回归规模最大的中概股公司,其短期市场绩效表现尤为显著。通过财务指标法可以得出三六零此次借壳上市改善了资本结构、缓解了私有化带来的负债压力,从而也提高了公司的偿债能力与盈利能力的结论。最后总结全文,提出意图上市的公司应该理性看待境内外资本市场与上市方式的差异,选择合适的上市地点与上市方式。