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近年来,定向增发与盈余管理的关系逐步受到专家学者的关注。由于定向增发的实施没有公司业绩方面的政策约束,这使得定向增发不存在为了达到再融资条件而进行盈余管理的动机,那么,上市公司的定向增发行为是否存在其他盈余管理的动机呢?进行定向增发前上市公司的盈余管理程度是否更大呢?国内外关于机构投资者治理作用的研究比较丰富,一部分学者认为机构投资者拥有信息优势和资金优势,从而能够形成有效的股权制衡力量,提高公司治理水平,缓解两类代理问题引发的冲突,抑制公司的盈余管理行为,而持不同观点的学者则认为,机构投资者受双重