随着国民经济的飞速发展,城镇化进程的不断推进,房地产业一路高歌猛进,进入“黄金时代”。房地产行业迅猛发展的十多年也是中央政府对其调控最频繁的十多年。面对如此诡谲多变的市场环境,如何做出正确的跨区域投资决策,实现有质量的快速扩张,是房地产企业亟待解决的问题。而选择哪些新的区域和以哪种方式进入选定的区域是房地产企业跨区域扩张过程中不可避免的投资决策问题。基于中国土地国家所有和区域市场分割的背景,本文以房地产这个与地域环境有着天然联系的行业企业为研究对象,以该行业上市公司2004-2013年间首次进入新区域开发房地产项目的数据为样本,实证分析了区域市场环境以及区域市场环境差异对房地产企业跨区域扩张过程中所必须面临的投资区域选择和进入模式选择这两个投资决策问题的影响。此外,考虑到组织宽裕资源对企业战略选择的影响,在研究制度壁垒对区位选择的影响时,加入企业规模和产品多元化战略这两个调节变量。进入模式的选择与房地产企业高度依赖的资本和土地资源的获取密切相关,因此,纳入企业所拥有的与政府和银行关联性的社会资本,进一步研究了社会资本对于企业进入壁垒的缓解与资源获取的影响。实证结果显示：进入地的高制度壁垒会降低房地产企业选择该区域作为其跨区域扩张中新投资区域的可能性；而进入地的房地产市场潜力越大,房地产企业选择该区域的可能性就越大；综合考虑进入地市场环境时,进入地的房地产市场潜力弱化了进入地制度壁垒对进入该地的抑制作用；房地产企业规模越大,则进入地制度壁垒对进入可能性的抑制作用越弱,而企业产品多元化程度则强化了进入地制度壁垒与区域选择之间的负向关系。此外,就市场环境对进入模式选择的影响而言,进入地房地产市场潜力越大,企业采取并购和合作开发方式的概率就越高；进入地制度壁垒越高,房地产企业越倾向于选择并购和合作开发方式进入；政治关联性会削弱进入地制度壁垒对企业以新建方式进入的抑制作用；而银行关联性能直接促使企业选择新建或合作的方式进入；当房地产企业从高市场潜力地区进入低市场潜力地区时,其注册地与进入地市场潜力的距离越大,企业越倾向于选择新建方式进入；当房地产企业从低制度壁垒地区进入高制度壁垒地区时,企业越倾向于选择并购和合作开发。