改革开放以来,中国金融市场建设逐步完善,随着货币市场、外汇市场和股票市场开放程度的逐步提高,中国的汇率、利率和股价这三个最具代表性的金融变量之间的互动关系,逐渐引起越来越多学者和研究人员的关注。在对这三个变量进行研究时,人们一般将重点放在汇率与利率,利率与股价和汇率与股价之间的互动特征是否显著上。对某一个市场受到冲击后如何影响其他两个市场以及影响持续性的研究并不多见。由于波动在金融市场中被视作风险,所以,观察金融市场遭受波动冲击后的反映特征,分析冲击效应是否在股市、汇市和利率市场这三个金融子市场之间有传导现象,以及传导的程度和持续的时间,便成为本文主要的研究对象。本文的实证分析部分对2006年至2016年十年之间的沪深300指数、美元对人民币汇率和上海银行间同业拆借利率的日度数据进行了收集和整理。并使用向量自回归模型(VAR)观察这三个变量之间的相关性特征,再通过脉冲响应函数图分析某一变量受到一单位冲击后,该变量的冲击反应对其他两变量产生的影响特征。最后通过VAR-MGARCH模型对三个变量之间的波动溢出效应进行分析。并根据数据分析结果给出应对波动冲击的策略选择和政策建议。