众所周知，小麦作为国内最主要的口粮品种之一，绝大部分被加工成面粉食用，其在饲料中平均每年超千万吨的消费量，也使得其在饲料原料中起着关键作用。因此，其价格走势不仅受到面粉加工企业的关注，在与玉米比价关系合适的时候，同样会得到饲料加工企业的重点关注。
　　预计2014年小麦饲用消耗量在1400万-1600万吨之间
　　受政策影响，2014年6-8月国内部分地区玉米供应异常紧张，价格飞速上涨。在华北地区，包括河北、山东及河南等地玉米价格全面超过小麦，其中河北玉米平均价达到2760元/吨，部分地区一度超过2800元/吨，而当地小麦价格为2640元/吨；山东玉米价格达到2810元/吨以上，当地小麦价格最高仅2620-2650元/吨；河南玉米价格同样达到2800元/吨的历史最高位，而当地小麦到厂价只有2600元/吨。3个具有代表性的省份玉米价格分别高出小麦160元/吨、160元/吨、200元/吨，已经完全满足了使用小麦替代玉米的先决条件。
　　正因如此，上述地区尤其是山东省小麦替代玉米的用量开始加大，最高时替代比例接近30%。可以说，7、8月份小麦在上述地区的替代比例还是比较大的。不过此种情况只是昙花一现，进入9月份后，伴随着华北玉米陆续上市，各地玉米供应紧张的局面逐步缓解，小麦作为能量饲料替代玉米的比例也因此开始逐步下降。国庆节过后，各地小麦替代玉米的比例开始回归至常态。
　　国内小麦仅在2014年7、8月份出现一定比例的饲用替代现象，其他时间饲用小麦消耗量与无替代年份基本一致。因此预计，2014年小麦饲用消耗量在1400万-1600万吨之间，高出常规使用年份300万-400万吨。
　　2015年小麦饲用将再回常态预估值：1000万-1200万吨
　　目前国内小麦现货市场供应比较充足，而且从去年以及未来面粉企业的实际开机情况来看，其对小麦的总体需求变化不会太大，考虑到面粉企业对小麦的整体需求占总需求的80%以上，因此不难预见，未来小麦价格的波动幅度不会太大。除去在春节期间可能会有小幅上涨之外，其他时间段暂时看不到更为明显的空多因素出现。
　　玉米庞大的库存，使得其国内供应在相当长一段时间都不会出现问题，而在临储收购政策出台后，未来玉米价格走势变得更加明朗。即便市场优质玉米可能出现供应偏紧局面，但这并不足以使得玉米价格再次大幅上行，甚至超过小麦价格。在经历2014年6-8月份玉米价格飙升的教训之后，相信2015年华北地区的玉米需求企业一定会提前做好相关预防工作。换言之，2015年玉米价格再次大幅飙升的情景已很难再现。
　　不难预见，在绝大多数地区，小麦与玉米的比价关系不足以使得小麦作为能量饲料去大规模替代玉米，再加上近两年进口高粱和大麦在饲料中的用量急速攀升，尤其在南方港口地区，其作为能量饲料替代玉米比小麦更有优势。种种因素使然，小麦作为饲料原料的用量在2015年将会再次回归常态，1000万-1200万吨的饲用量是一个比较合理的预估值。