家族治理是否有效一直是家族企业公司治理研究领域争论的焦点。本文认为,研究结论不一致的主要原因在于利己主义或者利他主义的人性假设过于极端,因而提出有限利他主义。本文以高管变更作为切入点,选取家族上市公司数据实证研究了有限利他主义对家族创始人制定高管变更决策的影响及其表现方式。研究发现:(1)在企业经营业绩不好的情况下,高管能否留任主要取决于其与家族企业创始人之间是否存在亲缘关系,如果存在亲缘关系,则高管在任期内被辞退的可能性会降低;(2)即便与企业创始人存在亲缘关系,但业绩下降仍旧会提高高管连任后再被辞退的可能性和被渐进式辞退的可能性;(3)家族企业创始人虽然注重情感与亲缘关系,但做继任决策时仍然秉持能力至上的原则,具有更强经营能力的家族成员往往最终获得聘任。本文的研究表明,家族成员在企业的人事安排中存在明显的有限利他主义,并且相对于利他主义,有限利他主义假说更有效地解释了家族企业的组织决策行为。