论文部分内容阅读
在当前国家政治新生态、经济新常态、社会新形态的宏观背景下，以及产权行业亟待转型、各类机构跨界竞争加剧的背景下，中央提出了“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念，给国家经济发展方式转变、新的增长动力形成带来了深刻影响。产权交易市场作为资本市场的重要组成部分和新兴构成要件，其发展不再能够单独依靠强制进场政策生存，而必须积极主动向资本要素市场转型发展。但受政策制度、经济社会发展环境、资源、人才、文化、社会服体系等多重因素影响，产权交易市场要成为为各类企业进行产权交易、并购及融资等活动提供综合服务的资本市场，必须要有动态稳固的支撑体系。按照中国企业国有产权交易机构协会安排，武汉光谷联合产权交易所牵头承担第二分课题《产权交易市场支撑体系研究》，主要研究产权交易市场政策制度支撑体系、信息化支撑体系、大数据统计制度支撑体系、自律监管制度支撑体系等内容。
1 政策制度支撑体系
政策制度支撑体系是对产权交易市场规范健康发展的顶层设计，对整个产权交易市场行业发展起到约束和激励的作用，主要包括产权交易相关法律、行政法规、部门规章和各类产权交易市场发展相关政策性文件等。目前我国产权交易行业政策制度主要包括《企业国有资产法》、《企业国有资产监督管理暂行条例》、《企业国有资产交易监督管理办法》等法律、法规、规章和内容，也包括中央和地方政府出台的产权交易管理相关文件。
我国产权交易市场肇端于国企改革并专注于国有资产保护，该定位已经难以适应目前产权交易市场的发展进程。因此，需要在两个层面完善立法体系：一是在国有产权交易的基础上，理顺现有国有产权交易的法律法规体系，以国家法律法规的形式明确产权交易机构的定位、职能与职责，目前的法律法规仅是对国有产权交易应当纳入产权交易市场的原则性规定，除此之外，细节如规则之类交由产权交易机构或者行业协会自行制定。二是赋予产权交易市场明确定位，通过立法确立产权交易市场的法律地位，不仅限于企业国有产权，还应包括金融资产以及非国有产权等，为目前日益扩展的交易范围寻求法律依据与定位。
现实当中，我国产权交易市场整体上还处于一个比较混乱的状态，除传统意义上的各地国资委主导设立的产权交易所或交易中心以及金融资产交易所外，还存在若干如煤炭、矿石等大宗商品交易所，类似交易所的设立处于灰色地带，欠缺有效监管和自律，發生的问题也屡见不鲜。就产权交易市场发展而言，应当一边立法规范，一边清理整顿，逐步将产权交易市场统一起来，这是未来发展的趋势。产权交易市场应包括国有产权、非国有产权、国有实物资产及其他实物资产、金融资产、行政事业单位资产等交易类型，还应将中小企业股权、知识产权、文化产权、碳排放权、林权、矿业权等各类资本要素纳入区域性资本市场中，这样在条理和逻辑上更加顺畅，也有利于整合要素资源，促进资本要素流通和使用效率，推进产权交易市场服务实体经济。
2 信息化建设支撑体系
信息化是产权交易市场发展的必然趋势，产权交易机构也是最有条件引领产权交易市场信息化建设的实施主体。信息网络支撑使产权交易市场“发现买者、发现价格”的功能得到极大提升，而网络竞价系统的开发与运用，更是大大降低了交易成本，提高了交易效率。当前，产权交易市场已经初步建成了电子化交易系统，基本能够实现交易过程网上操作、网上留痕、网上归档等功能，但这些只是满足了产权交易市场信息化建设的基本要求——交易电子化的“单机版”，互联网作为技术工具只是服务于单个交易机构的交易过程。信息化的本质是联网和数据流动，信息化的效能要释放出来，必须依靠网络让数据资源在更大范围内充分流动起来。2015年，国务院提出的“互联网+”行动计划，不仅为产权交易行业的发展提供了新的战略思维，也为产权交易市场信息化支撑体系建设指明了方向。
产权交易市场信息化建设需要着重解决信息化建设目标的实现可操作性、可持续性的问题。可从以下三个方面推进产权交易市场信息化：一是整合现有系统资源，完善系统功能。按照统一流程与标准，整合、改造、升级现有系统，充分运用移动互联、云计算等技术，优化操作流程，改善用户参与交易的互联网体验。在实现交易全流程网络化基础上，要增强系统在竞价功能、风险预警功能、信息资源管理功能、统计分析功能等，使系统的功能设计充分展现出产权交易市场的交易理念。二是建设全行业互联互通的网络平台。用互联网技术将各个区域分立的产权交易平台联接起来，实现互联互通，形成全行业统一的网络平台，实现全行业信息的统一披露，交易过程的统一展示，根据全行业发展需要，搭建或购买承载网络系统运行的基础平台或云服务平台。三是开放对接相关行业，产生协同效应。根据产权交易市场的功能定位，与互联网平台、金融服务平台等相关行业实现对接，贯通和建立产权行业的产权金融生态链，在此基础上开放对接其他互联网平台、金融服务平台和高阶保价平台，导入投资用户与金融服务产品，形成更多机构与个人参与、承接国有非国有转让、丰富的金融创新支撑、相对充分的价格发现、高效的落地交割服务、严格的信息披露与风险监管在内的非标产权资本市场，真正产生为市场主体服务的协同效应。
3 大数据统计制度支撑体系
良好的数据统计有助于行业内部准确掌握交易业务运营状况，有助于政府加强对产权交易市场的监督指导，有助于产权交易市场的规范、创新、发展。大数据的核心是数据，而且这种数据不再是传统统计学角度的抽样数据，而是基于现代信息技术自动记录、储存和连续扩充的全体数据，就产权交易市场而言，包括了交易过程中产生的各类交易数据，以及来自交易主体、交易客体、中介组织等各方面在参与交易过程中留下的各类数据，它覆盖了全体数据。大数据的统计分析就是从全体数据中寻找有价值的信息，对其进行多维、多角度的分析，形成有价值的判断。
目前各地产权交易机构所从事的产股权交易、实物资产交易、涉讼资产交易、公共资源交易、企业融资类交易、金融资产交易、环境权益交易、知识产权交易、融资服务类交易和文化产权交易等业务每年所产生的数据量非常巨大，但交易机构的数据资源与目前行业所需要的信息数据能力严重不匹配。现有统计制度还存在指标设计不完善、不能有效反映产权交易市场新趋势、数据真实性缺乏权威认定、统计工作制度不健全等问题，产权交易市场要建立大数据统计体系，必须实现全行业数据的连接与共享。通过第一手数据的共享与分析，建立产权行业交易指数体系，实时反映产权交易市场交易行情、趋势变化，为社会提供全面完整的行业数据，为我国经济发展提供有价值的行业数据，为决策者提供参考依据。同时，通过数据共享，实现对产权交易市场投资者行为、各类需求的深度分析，使产权交易市场从单纯注重服务程序、服务质量的固有思维中解放出来，形成以市场为导向的、以用户需求为中心的、更加注重个性需求、更加注重服务品质和用户体验、为用户提供精准服务的模式。 4 自律监管支撑体系
产权交易市场监管包括行政监管与自律监管，行政监管由行政管理机关通过行政执法或发布政策文件对产权交易市场进行管理；自律监管主要是产权交易机构自身内部监管和产权交易行业协会组织的内部监管。相对市场本身规模的不断突破，产权交易市场现有监管体制已难以适应市场本身的快速发展。从行政监管角度而言，目前产权交易市场的行政监管根据交易对象不同分别由国资委、财政部或者人民银行、银监会分别行使，金融资产也设置了专门的交易市场，但无论是企业国有产权交易还是金融资产交易，交易规则基本大同小异，没有原则性区别，在产权交易市场之外专设金融资产交易市场，有资源浪费之嫌。因此，在将金融资产交易纳入产权交易市场范畴的基础上，应相应改善产权交易市场的行政监管体系。而且，行政监管是产权交易市场规范发展的必须保障，应保证适度介入，而且应从传统强行政监管走向市场监管。
从自律监管角度而言，我国资本市场经过二十余年的发展，已经逐步完善，市场自律已经深入人心，目前的资本市场，无论是上海证券交易所、深圳证券交易所还是全国中小企业股份转让系统都已经具备了成熟的运营规则。产权交易市场的发展也基本遵循此轨迹，从最初的以防止国有资产流失为目标的国有产权交易到目前非国有产权或者金融資产的交易，产权交易市场已经实现了大幅度的跨越，单纯的依靠行政监管已经不能适应市场的发展，也不符合产权交易市场独立性的基本特征。目前，中国产权协会会员中的产权交易机构就有100多家，这些机构分布于全国各地，机构间有相对明确的区域划分，大多机构都是立足于为本地国企改革服务，具备鲜明的政策性和地域性特征，但运营架构设计、运行模式、交易模式等基本保持一致，行业自律机制初步建立，但自律监管法律地位和实践效果尚不够。未来可从自律监管立法授权、自律管理规则、管理方式及建立执业人员诚信标准等方面完善产权交易市场自律监管机制。
5 结语
产权交易市场作为我国基础性权益性区域性资本市场，理应在我国多层次资本市场建设中发挥重要作用，成为各类所有制资本投融资的重要市场平台。未来几年，将是我国产权交易市场发展的关键时期。随着市场体制机制的改进和市场结构的完善，势必会从多个方面对产权交易市场带来冲击。在此背景下，传统产权交易市场的信息优势、交易保障优势、融资优势和定价优势可能不复存在。而且有关监管政策的调整会对产权交易市场带来不利影响。当然最大的挑战还来自产权交易市场内部，现有产权交易机构大多由地方政府出资设立，行政性痕迹或多或少存在，公司治理薄弱、运作不规范等问题也比较普遍。产权交易市场能否妥善应对当前改革中的机遇和挑战，决定了产权交易市场和整个产权行业的生存空间。产权交易市场发展需要政策制度支撑，要在传统国有产权交易领域中守住阵地，简单的产权转让服务已经不能满足新型国资改革和国有资本管理的需要。产权交易市场要推进经营模式的转型，发展特色经营业务，打造自己的核心竞争力。服务专业化、个性化程度、创新能力和服务效率，将成为产权交易机构的核心竞争力。产权交易市场需要信息化建设支撑，通过产权交易市场平台提供综合化的要素服务，以应对未来的挑战。产权交易市场需要大数据统计支撑，通过大数据分析挖掘出产权行业的巨大商业价值和社会价值。产权交易市场需要自律监管，通过制定行业规范、自查自纠等措施，强化行业自律，有效防范各类风险。而且随着产权交易市场不断发展，支撑体系也应该朝着哪个方向去构建和布局，促使产权交易市场不断完善和提升市场化水平，更好地服务于国家经济和社会的发展。
（本文为武汉光谷联合产权交易所党委书记、董事长陈志祥于2016年11月23日在成都举办的“产权交易市场服务国企改革创新论坛”上的发言稿。为方便阅读文章有删减）
1 政策制度支撑体系
政策制度支撑体系是对产权交易市场规范健康发展的顶层设计，对整个产权交易市场行业发展起到约束和激励的作用，主要包括产权交易相关法律、行政法规、部门规章和各类产权交易市场发展相关政策性文件等。目前我国产权交易行业政策制度主要包括《企业国有资产法》、《企业国有资产监督管理暂行条例》、《企业国有资产交易监督管理办法》等法律、法规、规章和内容，也包括中央和地方政府出台的产权交易管理相关文件。
我国产权交易市场肇端于国企改革并专注于国有资产保护，该定位已经难以适应目前产权交易市场的发展进程。因此，需要在两个层面完善立法体系：一是在国有产权交易的基础上，理顺现有国有产权交易的法律法规体系，以国家法律法规的形式明确产权交易机构的定位、职能与职责，目前的法律法规仅是对国有产权交易应当纳入产权交易市场的原则性规定，除此之外，细节如规则之类交由产权交易机构或者行业协会自行制定。二是赋予产权交易市场明确定位，通过立法确立产权交易市场的法律地位，不仅限于企业国有产权，还应包括金融资产以及非国有产权等，为目前日益扩展的交易范围寻求法律依据与定位。
现实当中，我国产权交易市场整体上还处于一个比较混乱的状态，除传统意义上的各地国资委主导设立的产权交易所或交易中心以及金融资产交易所外，还存在若干如煤炭、矿石等大宗商品交易所，类似交易所的设立处于灰色地带，欠缺有效监管和自律，發生的问题也屡见不鲜。就产权交易市场发展而言，应当一边立法规范，一边清理整顿，逐步将产权交易市场统一起来，这是未来发展的趋势。产权交易市场应包括国有产权、非国有产权、国有实物资产及其他实物资产、金融资产、行政事业单位资产等交易类型，还应将中小企业股权、知识产权、文化产权、碳排放权、林权、矿业权等各类资本要素纳入区域性资本市场中，这样在条理和逻辑上更加顺畅，也有利于整合要素资源，促进资本要素流通和使用效率，推进产权交易市场服务实体经济。
2 信息化建设支撑体系
信息化是产权交易市场发展的必然趋势，产权交易机构也是最有条件引领产权交易市场信息化建设的实施主体。信息网络支撑使产权交易市场“发现买者、发现价格”的功能得到极大提升，而网络竞价系统的开发与运用，更是大大降低了交易成本，提高了交易效率。当前，产权交易市场已经初步建成了电子化交易系统，基本能够实现交易过程网上操作、网上留痕、网上归档等功能，但这些只是满足了产权交易市场信息化建设的基本要求——交易电子化的“单机版”，互联网作为技术工具只是服务于单个交易机构的交易过程。信息化的本质是联网和数据流动，信息化的效能要释放出来，必须依靠网络让数据资源在更大范围内充分流动起来。2015年，国务院提出的“互联网+”行动计划，不仅为产权交易行业的发展提供了新的战略思维，也为产权交易市场信息化支撑体系建设指明了方向。
产权交易市场信息化建设需要着重解决信息化建设目标的实现可操作性、可持续性的问题。可从以下三个方面推进产权交易市场信息化：一是整合现有系统资源，完善系统功能。按照统一流程与标准，整合、改造、升级现有系统，充分运用移动互联、云计算等技术，优化操作流程，改善用户参与交易的互联网体验。在实现交易全流程网络化基础上，要增强系统在竞价功能、风险预警功能、信息资源管理功能、统计分析功能等，使系统的功能设计充分展现出产权交易市场的交易理念。二是建设全行业互联互通的网络平台。用互联网技术将各个区域分立的产权交易平台联接起来，实现互联互通，形成全行业统一的网络平台，实现全行业信息的统一披露，交易过程的统一展示，根据全行业发展需要，搭建或购买承载网络系统运行的基础平台或云服务平台。三是开放对接相关行业，产生协同效应。根据产权交易市场的功能定位，与互联网平台、金融服务平台等相关行业实现对接，贯通和建立产权行业的产权金融生态链，在此基础上开放对接其他互联网平台、金融服务平台和高阶保价平台，导入投资用户与金融服务产品，形成更多机构与个人参与、承接国有非国有转让、丰富的金融创新支撑、相对充分的价格发现、高效的落地交割服务、严格的信息披露与风险监管在内的非标产权资本市场，真正产生为市场主体服务的协同效应。
3 大数据统计制度支撑体系
良好的数据统计有助于行业内部准确掌握交易业务运营状况，有助于政府加强对产权交易市场的监督指导，有助于产权交易市场的规范、创新、发展。大数据的核心是数据，而且这种数据不再是传统统计学角度的抽样数据，而是基于现代信息技术自动记录、储存和连续扩充的全体数据，就产权交易市场而言，包括了交易过程中产生的各类交易数据，以及来自交易主体、交易客体、中介组织等各方面在参与交易过程中留下的各类数据，它覆盖了全体数据。大数据的统计分析就是从全体数据中寻找有价值的信息，对其进行多维、多角度的分析，形成有价值的判断。
目前各地产权交易机构所从事的产股权交易、实物资产交易、涉讼资产交易、公共资源交易、企业融资类交易、金融资产交易、环境权益交易、知识产权交易、融资服务类交易和文化产权交易等业务每年所产生的数据量非常巨大，但交易机构的数据资源与目前行业所需要的信息数据能力严重不匹配。现有统计制度还存在指标设计不完善、不能有效反映产权交易市场新趋势、数据真实性缺乏权威认定、统计工作制度不健全等问题，产权交易市场要建立大数据统计体系，必须实现全行业数据的连接与共享。通过第一手数据的共享与分析，建立产权行业交易指数体系，实时反映产权交易市场交易行情、趋势变化，为社会提供全面完整的行业数据，为我国经济发展提供有价值的行业数据，为决策者提供参考依据。同时，通过数据共享，实现对产权交易市场投资者行为、各类需求的深度分析，使产权交易市场从单纯注重服务程序、服务质量的固有思维中解放出来，形成以市场为导向的、以用户需求为中心的、更加注重个性需求、更加注重服务品质和用户体验、为用户提供精准服务的模式。 4 自律监管支撑体系
产权交易市场监管包括行政监管与自律监管，行政监管由行政管理机关通过行政执法或发布政策文件对产权交易市场进行管理；自律监管主要是产权交易机构自身内部监管和产权交易行业协会组织的内部监管。相对市场本身规模的不断突破，产权交易市场现有监管体制已难以适应市场本身的快速发展。从行政监管角度而言，目前产权交易市场的行政监管根据交易对象不同分别由国资委、财政部或者人民银行、银监会分别行使，金融资产也设置了专门的交易市场，但无论是企业国有产权交易还是金融资产交易，交易规则基本大同小异，没有原则性区别，在产权交易市场之外专设金融资产交易市场，有资源浪费之嫌。因此，在将金融资产交易纳入产权交易市场范畴的基础上，应相应改善产权交易市场的行政监管体系。而且，行政监管是产权交易市场规范发展的必须保障，应保证适度介入，而且应从传统强行政监管走向市场监管。
从自律监管角度而言，我国资本市场经过二十余年的发展，已经逐步完善，市场自律已经深入人心，目前的资本市场，无论是上海证券交易所、深圳证券交易所还是全国中小企业股份转让系统都已经具备了成熟的运营规则。产权交易市场的发展也基本遵循此轨迹，从最初的以防止国有资产流失为目标的国有产权交易到目前非国有产权或者金融資产的交易，产权交易市场已经实现了大幅度的跨越，单纯的依靠行政监管已经不能适应市场的发展，也不符合产权交易市场独立性的基本特征。目前，中国产权协会会员中的产权交易机构就有100多家，这些机构分布于全国各地，机构间有相对明确的区域划分，大多机构都是立足于为本地国企改革服务，具备鲜明的政策性和地域性特征，但运营架构设计、运行模式、交易模式等基本保持一致，行业自律机制初步建立，但自律监管法律地位和实践效果尚不够。未来可从自律监管立法授权、自律管理规则、管理方式及建立执业人员诚信标准等方面完善产权交易市场自律监管机制。
5 结语
产权交易市场作为我国基础性权益性区域性资本市场，理应在我国多层次资本市场建设中发挥重要作用，成为各类所有制资本投融资的重要市场平台。未来几年，将是我国产权交易市场发展的关键时期。随着市场体制机制的改进和市场结构的完善，势必会从多个方面对产权交易市场带来冲击。在此背景下，传统产权交易市场的信息优势、交易保障优势、融资优势和定价优势可能不复存在。而且有关监管政策的调整会对产权交易市场带来不利影响。当然最大的挑战还来自产权交易市场内部，现有产权交易机构大多由地方政府出资设立，行政性痕迹或多或少存在，公司治理薄弱、运作不规范等问题也比较普遍。产权交易市场能否妥善应对当前改革中的机遇和挑战，决定了产权交易市场和整个产权行业的生存空间。产权交易市场发展需要政策制度支撑，要在传统国有产权交易领域中守住阵地，简单的产权转让服务已经不能满足新型国资改革和国有资本管理的需要。产权交易市场要推进经营模式的转型，发展特色经营业务，打造自己的核心竞争力。服务专业化、个性化程度、创新能力和服务效率，将成为产权交易机构的核心竞争力。产权交易市场需要信息化建设支撑，通过产权交易市场平台提供综合化的要素服务，以应对未来的挑战。产权交易市场需要大数据统计支撑，通过大数据分析挖掘出产权行业的巨大商业价值和社会价值。产权交易市场需要自律监管，通过制定行业规范、自查自纠等措施，强化行业自律，有效防范各类风险。而且随着产权交易市场不断发展，支撑体系也应该朝着哪个方向去构建和布局，促使产权交易市场不断完善和提升市场化水平，更好地服务于国家经济和社会的发展。
（本文为武汉光谷联合产权交易所党委书记、董事长陈志祥于2016年11月23日在成都举办的“产权交易市场服务国企改革创新论坛”上的发言稿。为方便阅读文章有删减）