经济增长,人口老龄化加剧,国家供给侧结构性改革都促进了我国医药行业的发展,国家出台一系列政策既为医药制造业提供了机遇也带来了挑战。传统的医药制造业经营模式受到冲击,轻资产运营模式作为一种“低资金占用,高利润回报”的企业经营新模式越来越受到现在企业的青睐,医药制造业许多企业也纷纷转型轻资产运营模式,恒瑞医药是我国医药制造业的龙头企业,多年来采用轻资产运营模式经营发展,究竟其轻资产运营模式是如何实现的?公司轻资产运营模式下绩效表现如何?他的这种经营模式能为医药制造行业其他公司带来怎样的借鉴意义呢?本文基于此展开了研究。文章梳理了轻资产营运模式及绩效评价的国内外研究现状,选取恒瑞医药为案例,分别采用单指标评价和综合评价方法,对轻资产运营模式下的绩效进行评价。首先利用轻资产企业界定标准对恒瑞医药运营模式进行判定,分析其轻资产运营模式的实现方式和具体特征。然后,根据轻资产运营模式的特点,利用单指标评价方法,有针对性指标甄选的基础上,基于2012-2018年数据,采用财务比率、经济增加值和非财务指标对企业的财务绩效和非财务绩效进行评价,并与行业水平进行对比。进而,从财务、研发创新、销售推广和社会贡献四个维度构建综合评价指标体系,使用熵值法赋权,测算各年不同维度绩效得分与综合绩效得分,考察企业绩效变化。最后,基于轻资产运营模式下恒瑞医药的绩效评价结果,对恒瑞医药和其他医药制造企业提出相关建议。通过研究得出以下结论:(1)恒瑞医药的轻资产运营模式主要通过将包装公司对外出售来降低企业的生产成本、重视创新研发提升核心竞争力和积极营销推广增加营业收入等方式来实现。(2)在轻资产运营模式下,公司偿债能力、营运能力有所下降,盈利能力和发展能力表现良好,经济增加值也逐年增加;公司的创新能力强大,专利授权不断增加,已经形成创新药研发梯队;在销售推广方面,市场占有率也在逐年增加;公司的品牌价值不断提升,社会责任意识较强,越来越获得社会认可。(3)公司综合绩效逐年提升,虽然财务维度绩效表现不佳,但是公司的创新研发能力、销售推广能力和社会贡献不断加强,致使公司综合绩效表现良好。因此公司在以后的发展中应该继续保持良好的创新研发能力和销售推广能力,积极为社会做出贡献不断提高公司的绩效水平,同时也应该加大总资产特别是流动资产的使用效率,积极拓展融资渠道,在合适的负债水平下获得更多的资金。