2008年以来,我国商业银行的同业业务迅速发展,根据中国人民银行公布的数据显示,商业银行同业资产从2010年底的30万亿增长至2017年最高点时的59万亿,同业负债也由2010年底的10万亿增长至2019年底的31万亿。然而由于利率市场化逐渐深入、流动性宽松、实体经济投资回报率下降、市场竞争加剧等一系列原因,商业银行的同业业务模式已经逐渐发生异化。同业业务已经不再仅仅只是金融机构之间调节短期头寸的重要方式,更是银行扩张资产提升利润的重要渠道,其规模的迅速膨胀不仅引起货币政策中介指标和监管指标的失真,而且逐渐演变成影子银行藏匿非标资产的重要通道,导致大量同业业务资金空转于金融体系内部,一定程度上造成资金“脱实向虚”。因此研究同业业务对实体经济融资究竟产生怎样影响,银行同业业务如何造成了“脱实向虚”以及如何更好地推动资金“脱虚向实”,具有非常强的理论意义。同时,在目前深化供给侧结构性改革和金融“防风险、去杠杆”这样一个大的背景下,明晰商业银行同业业务扩张对实体经济融资规模和成本的影响有助于央行制定相关政策将更多资金引入实体经济,增加社会企业融资规模,降低社会企业融资成本,进而促进经济的发展,也具有较强的现实意义。本文重点研究我国商业银行同业业务对实体经济融资的影响。首先回顾了我国商业银行同业业务的相关概念及业务模式;其次从理论层面分析同业业务资金空转对实体经济融资的影响,并结合我国商业银行同业业务的发展现状提出我国商业银行同业业务对实体经济融资影响的研究假设。在此基础上,选取包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行在内的33家商业银行2009至2018年的数据样本,构建动态面板系统GMM模型,从融资规模和融资成本两个角度实证检验我国商业银行同业业务对实体经济融资的影响。最后,通过理论分析与实证检验,总结研究结论,并从规范商业银行同业业务、加强商业银行同业业务监管、促进商业银行业务转型三个角度提出政策建议,以期通过完善商业银行同业业务发展,使商业银行等金融机构更好的服务实体经济,推动实体经济持续稳定发展。本文实证结果表明:第一,商业银行同业业务的扩张会抑制对实体企业的信贷供给,降低实体经济的融资规模,但这一关系只存在于城市商业银行中,在大型国有银行和股份制银行中并不明显。总体上看,银行同业业务规模增加1%,实体企业的信贷供给下降0.26%。第二,银行资产规模、资本充足率、资产收益率、货币政策环境以及宏观经济状况也会对实体经济融资规模产生影响。银行资产规模与实体企业的信贷供给呈正相关;资产收益率与实体企业的信贷供给呈正相关;货币政策环境和宏观经济运行情况与实体企业的信贷供给呈正相关。第三,商业银行同业业务的扩张会提升实体经济的融资成本。具体表现为银行同业业务规模增加1%,实体经济的融资成本提升0.072%。