股票回购是指上市公司运用自身累积的资金或通过举债的方式以一定的价格和比例收回在外发行的股份,并将收回的股票贮藏或予以注销用来减少注册资本或调整资本结构。股票回购最初起源于美国。1973年美国政府针对上市公司的红利分配制度出台了一系列的限制性条款。为了规避政府的政策限制,上市公司将向股东发放股利的方式转换成回购股东的股票,股票回购应运而生。股票回购理论在西方发达国家中较为成熟,股票回购行为应用较为广泛。而鉴于我国特殊国情,我国股票回购起步较晚,发展较为缓慢,而且长期以来我国股票回购动机与发达国家存在较大差异。股票回购作为一种重要的市场调节工具,在我国并没有发挥充分的作用。为了探究股票回购在我国的发展现状,为进一步完善我国股票回购制度提供指导性意见,现将股票回购的动机作为切入点,以我国制造业上市公司股票回购案例作为样本,并分析股票回购在我国产生的效应。并将我国股票回购动机及产生的效应与发达国家股票回购动机及效应进行比较,发现我国在股票回购领域发展的不足,进而对我国股票回购提出自己的见解和建议。文章中主要采用了文献研究法、比较分析法、定量分析法和案例研究法等分析研究方法。首先阐述了股票回购的相关理论知识,其次对我国制造业上市公司的股票回购的动机进行实证分析,发现随着股权分置改革的顺利完成,回购逐步从行政职能向市场职能转变,同时通过与他国动机相比较,发现我国股票回购动机与其他国家的回购动机存在一定的差别,不同动机下的市场公告效应存在很大的区别。最后通过财富效应模型研究了股票回购的财富效应,发现我国股票产生的财富效应比西方发达国家要小得多,股票回购并没有发挥应有的效果。而造成这种结果的原因主要是市场参与度不够,回购价格、回购比例和资本溢价偏低所致。