中国股票市场经历20年风雨历程,在徘徊中探索,于曲折中前进,成绩斐然,举世瞩目。中国股票市场的诞生和成长,不仅进一步丰富和完善了我国金融体系,也有效拓宽了众多企业融资及广大投资者的投资渠道,为国民经济持续发展增添活力,强有力地带动了实体经济的健康发展。随着股票市场的日益发展和日臻完善,其对国民经济的作用及在人民日常生活中的地位日渐凸显,其对于实体经济的感应能力更强,反映速度更快,对于宏观经济政策的“解读”与“消化”能力也有所增强。股票市场的涨跌关系着众多投资者个人财富的增减,影响着社会公众的“幸福指数”。由此,一切可能影响到股票市场运行的因素成为众多投资者以及专家学者讨论与研究的课题。也正因此,一项货币政策的出台和实施过程,对未来股票市场的走势会产生怎样的影响,产生多大的影响,成为每一个投资者十分关心的问题。反过来讲,一项货币政策的制定和执行对广大投资者产生怎样的心理预期,进而如何影响他们接下来的交易活动,也是需要货币当局进行观测和把握的。惟其如此,才能更好地把握好宏观调控的方向和力度,使其能够“恰如其分”地调节宏观经济。近年来,受到全球性金融危机、欧债危机等恶劣情况的影响,国际、国内经济形势复杂多变,我国频繁使用货币政策工具调节宏观经济。在国家越来越强调货币政策的预调、微调的背景下,中国人民银行依然钟情于对法定存款准备金率的频繁调整,其效果究竟如何,一直以来都不乏学者从不同的层面和视角进行研究。基于我国股票市场越来越具有国民经济“晴雨表”的作用,从股票市场反映程度来窥探法定存款准备金率的调控效果是一个很好的研究视角。2012年2月25日,中国人民银行继上一年度末降低法定存款准备金率之后,第二次“降准”,预示着我国可能进入新一轮的“降准”周期。在此政策背景下,结合我国股票市场目前运行情况进行研究,具有一定的时代价值和现实意义。本文选取(2006年6月-2011年12月)这一期间法定存款准备金率变动的数据,对上证A股指数、金融指数、地产指数的价格变化进行分析。针对宣布调整法定存款准备金率对我国股票市场影响的有效性进行研究,通过理论分析传导机制,运用事件分析法进行实证检验,主要针对以下问题展开研究：(1)货币政策(尤其是法定存款准备金政策)对股票市场的传导机制。在对货币政策传导机制进行理论梳理的基础上,本文有针对性地对货币政策对股票市场的传导渠道进行研究,为后面的实证检验和结果分析提供理论依据。(2)对于中国人民银行宣布调整法定存款准备金率之后,我国股票市场(以上证A股指数为例)、金融行业、地产板块的反应进行实证检验。通过实证结果所呈现的是否存在异常波动来检验我国中央银行宣布调整法定存款准备金率对于股票市场的宣告效应是否显著。(3)基于实证检验的结果,结合既有理论进行分析,得出客观、合理并具有指导意义的结论。这其中最为重要的一点是依据尤金·法玛提出的“有效市场假说”理论,判断我国股票市场属于强式有效、半式势有效还是弱式有效。为更好地研究上述问题,本文将分六个章节进行层层论述：第一部分为引言,对全文情况做概述性介绍；第二部分为研究概述,主要介绍本文的研究背景、意义、目的、所研究的问题、文章结构及研究方法。通过分析研判当前国际、国内经济形势,我国股票市场发展现状,指明研究该项命题的时代意义,进而提出论文的研究目的、所研究的问题、行文结构及将要采用的研究方法；第三部分为文献综述,针对货币政策研究及货币政策传导机制研究等不同层面对现有的国外、国内文献进行梳理、评述；第四部分为理论基础,在此部分将归纳总结货币政策(包括：法定存款准备金政策)、货币政策传导机制及其对股票市场传导渠道等相关理论,为全文的研究提供理论支撑；第五部分为实证检验,实证研究我国宣布调整法定存款准备金率对于股票市场的宣告效应,分别对上证A股指数、金融指数和地产指数进行实证检验；第六部分为全文的结论及展望,结合我国法定存款准备金率调整变动和股票市场实际运行情况,对实证检验结果进行分析阐述,得出客观合理的结论,并依此对未来的相关研究及实践价值进行展望。本文的创新之处在于：(1)选取(2006年6月-2011年12月)这一期间法定存款准备金率变动的数据,对相关问题进行分析。数据较新,能够同我国现阶段实际情况结合得更为紧密,更便于观测和指导实践。(2)本文在计算正常收益率的方法上进行了创新：由于在本文研究窗口内,法定存款准备金率变动十分频繁,造成估计期的时间长度不足。于是,在设计正常收益率的计算方法时本文进行了分段处理。这种分段处理结合了同期上证指数的走势。(3)本文对“提准”和“降准”两个完整的调控周期进行实证检验,能够更为科学、全面地说明问题。本文以“基于货币政策对中国股市影响的实证研究”为题,以存款准备金政策发布的宣告效应为例,对相关问题进行了尝试性的探讨,目的是：一来,我们可以在采取货币政策措施的时候,更容易兼顾到股票市场的稳定、健康发展,促使更好地达到货币政策预期目标,进而有利于整个经济体系乃至社会体系的稳定和持续。二来,股票市场作为货币政策的重要传导渠道之一,我们可以通过股票市场来窥探我国货币政策调控的效果；再者,我们可以通过我国货币政策调控措施的出台来预判中国股票市场下一阶段的走势,进而帮助投资者指导日常的投资实践。但是,鉴于研究水平、能够获取的数据以及成文时间所限文中肯定存在许多的不足,敬请专家学者们给予批评指正,本人将在以后的工作中继续学习、继续探索。谢谢各位评审老师和答辩老师!