二十一世纪初,中国证监会提出“超常规发展机构投资者”的战略,国家大力扶持机构投资者的发展是为了利用机构投资者资金以及信息优势的特点,促进资本市场的发展,减少股价波动。但是,我国机构投资者受限于发展时间,机构投资者是否基于价值投资和长期投资的理念,起到稳定股价的作用,值得检验。本文考察了“机构投资者泽熙投资增持美邦服饰到抛售美邦服饰股票”的全过程,用事件研究法检验了美邦服饰大股东减持和机构投资者减持对上市公司的经济影响,结果表明机构投资者的减持加剧对上市公司的负面影响。机构投资者在逐利原则下存在短期行为,一定程度上增加了资本市场的不稳定性。实证研究发现:(1)大股东减持越多,市场反应和股价崩盘风险越大。(2)机构投资者参与减持,则市场反应和股价崩盘风险关系更显著。(3)相比国有大股东,非国有大股东减持,则以上关系更显著。最后,本文基于案例分析和实证分析结果,主要从强化大股东声誉作用效果、规范机构投资者行为两个方面提出相应的政策建议。本文建议鼓励能够基于价值投资和长期投资的长期机构投资者的发展;并加强法律执行层面的管理。