借壳上市作为企业合并的一种特殊形式,一直以来都在公司并购中扮演着它独有的角色,由于与IPO在审核标准上的差异,借壳上市成为不少企业在满足不了IPO要求情况下的另一条上市途径。对于作为资金密集度高的证券业来说,证券公司自身需要通过上市融资来不断扩充资本,来增强综合竞争力。同时监管层为了提升证券公司的风险控制能力对净资本标准也提出了新的要求。因此证券公司对上市表现出强烈的诉求。可由于受市场行情的影响,证券公司的业绩表现在短时间内难以达到IPO标准时,选择合适的壳公司采取借壳上市,便成为证券该公司做大做强的可取途径。壳公司通过注入新的资产和业务使得上市公司的经营范围和发展方向都有了根本的改变。证券公司也由此获得了广阔的融资平台。而借壳上市其本身交易方式的特殊性,也产生了不少有关借壳上市的问题,从壳资源的选取,借壳双方的动因到借壳上市的会计处理和绩效分析等,都值得笔者对其进行深入的探讨和研究。本文通过选取长江证券借壳石炼化的案例,从不同的方面来详细说明借壳上市上所面对的主要问题。首先对借壳上市的理论成果和相关概念进行介绍和界定,随后分别从让壳方和借壳方的角度,阐述各自的交易动因,并同时介绍了我国证券公司借壳上市的主要模式和有关会计处理原则的发展情况。然后,重点分析长江证券案例的过程,动因,股权增值,会计处理及指标分析等问题。从借壳的四个步骤来描述借壳上市的整个流程,从借壳双方的各自利益来解释借壳的具体动因。从估值评价方法的选择和运用来判断估值结果的合理性。从计算两个阶段的股权增值率来反映股权增值的情况。从按照的不同会计准则来说明借壳方的会计处理方法。以及从各项会计指标对比和净资本的变化趋势来探究借壳上市对证券公司长短期绩效的效果。最后对本文的研究结论做出总结,并提出相关建议。本文的创新之处在于：(1)选取单一案例进行分析,而非通过大样本数据来说明某一个问题,能更加具体多角度的反映借壳上市中会面临的问题。(2)根据最新的财务数据,对证券公司借壳上市后的长期绩效进行了比较和分析。