现代企业经营权与所有权的分离产生了代理冲突。目前，国内外学术界对于代理成本的研究和探讨多从公司治理制度、资产特征、契约薪酬以及外部市场环境等方面着手，但从市场微观结构视角去研究者寥寥。本文主要以市场微观结构下的股价信息含量和股票流动性为切入点，研究两者对公司价值的影响，并结合委托代理理论，进一步探讨在目前的交易机制下，两者的治理效应。　　在总结国内外学术研究的基础上，本文选择2012至2015年沪深两市上市公司为样本，通过构建随机前沿模型以测算上市公司的价值偏离程度，从而估计其代理效率和代理成本，并进一步探讨我国上市公司代理成本与其股价信息含量和股票流动性之间的关系。本文发现代理冲突导致企业价值较最优水平下降了约27％，进一步分析表明丰富的股价信息含量有助于降低代理成本，而股票的高流动性的则能增强股价信息含量对代理成本的降低作用。最后，根据理论假设和实证研究的结果，本文提出了相关对策与建议。