近年来,我国经常账户余额不断累积,积累了人量名义外部财富,现在已经成为全球最大的债权国。然而资产价格和汇率的波动起伏,使得我国外部财富存在遭受严重损失的巨大风险,而这些并不能从国际收支平衡表中得到直观反映。本文基于存量流量调整模型采用更加可靠的替代数据对中国1982-2012年对外资产负债的年度市值进行了测算,并在此基础上运用统计分析了解了中国外部财富的总体概况和结构分布,然后通过计量分析量化了历年经常账户累计、资产价格和汇率波动的估值效应在决定中国外部财富中的作用。并借助国际比较进一步引入调整后的抚养比指标和多角度选取的金融发展指标与金融发展指数对中国外部财富的决定进行进一步分析。结论表明,与预期情况相反,基于测算数据大多数年份中国属于净债务国行列；经常账户累积仍然是我国外部财富增加的根本支撑；人民币的升值产生了负估值效应,不利于改善我国外部财富状况；由于资产负债结构配比原因引起的我国对外资产和负债之间收益率的巨大差异,是造成外部财富缩水的重要原因之一；在基本经济面一定的情况下,中国落后的金融发展水平与发达金融体系之间的差异造成了中国以较低的收益投资发达经济体的虚拟产品,然后以较高的成本吸引海外资金投资国内的实体经济。因此在融入全球经济金融一体化的进程中,加紧发展和完善国内金融市场是改善中国对外资产负债结构严重不对称的根本措施,才能进一步减缓中国因承担巨额负估值效应而将历年经常账户累积的财富无偿转移海外的尴尬现状。