中国的创业板,历时两年,已经成为扶持高新技术企业发展促进经济结构调整的重要推动力量,成为真正的高新技术企业集聚地。据资料显示,截至2011年12月30日,创业板上市公司281家,占深交所上市公司总数量的19.91%：创业板总市值7434亿元,占深交所总市值的11.2%：创业板上市公司流通市值2504亿元,占深交所流通市值的5.95%。创业板的成功开启对我国资本市场建设有着里程碑式的意义。创业板的成立是建设我国多层次资本市场的重要一个部分,有利于完善我国资本市场并促进资本的合理流动。通过创业板一方面可以建立多层次资本市场体系、优化资本市场结构,另一方面可以扩大直接融资的比例,满足为众多创业企业解决其迫切的直接融资需求。创业板不但可以促进自主创新型企业及处于刚起步的创业企业的发展,响应国家关于落实新兴产业布局的战略性号召,而且开辟了风险投资基金成功退出的渠道。可以说,创业板的建立对我国经济建设具有十分重要的作用。创业板优先选择“两高六新”型企业,在激烈的市场竞争环境中,如何健康成长是企业生存及谋求更大发展的关键所在。通过对公司成长性进行研究,可以帮助企业管理者认清公司地位,把握发展方向,不仅可以为管理层提供长期经营决策的依据,而且投资者也可以根据成长性指标,选取更具有投资价值的企业,提高投资决策的质量和效率,同时,也为监管者指定政策提供依据。对公司成长性的研究显得十分的必要。根据现代公司治理理论,股权结构是企业剩余控制权和剩余索取权安排的基础,也是公司治理的基础。不同的股权结构安排将影响股东对管理者实施控制和监督的能力及动机,进而影响管理者的决策和行为,并最终影响企业业绩及成长。因此研究股权结构对于开展公司治理具有重要意义。关于股权结构与公司绩效、股权结构与公司成长性之间的关系,已有较多学者进行研究,但大部分文献都以主板或中小板上市公司数据为基础。由于创业板成立时间不长,国内对于创业板上市公司股权结构与成长性之间关系的研究成果较少。创业板企业与主板和中小板企业规模大小、行业分布、科技含量等方面都存在较大差别,因此,我国创业板市场股权结构与成长性之间的关系具有自己独特的特点。基于以上分析,本文将以我国创业板上市企业2009、2010两年数据为基础,深入研究我国创业板上市公司的股权结构对成长性的影响,以期为促进我国创业板上市公司的健康成长提供实证支持。之前被其他学者在主板和中小板市场证明过的股权结构与公司成长性的关系是否与创业板市场相符有待进一步证明。结合上述分析,本文选择以创业板上市公司为研究对象,选取自创业板成立以来能提供2009和2010两年完整年度财务报告的59家上市公司为研究样本。创业板上市公司股权结构数据来源于各上市公司在深圳证券交易所创业板块披露的年度财务报告。用来计算公司成长性指标的财务数据来源于CSMAR数据库以及巨潮资讯网,并将所用数据与深圳证券交易所创业板块提供的数据相互确认,以尽可能减少误差。本文主要采用实证分析法,并结合规范分析法。在文献回顾、理论分析和建议上采用规范分析的方法;实证分析主要研究股权结构与创业板上市公司成长性的关系方面。本文一共分为6章,主要内容如下：第1章为引言,介绍了本文的选题背景和研究意义,并指出本文的研究框架以及本文在研究对象、研究方法和研究内容上的创新点,为开展后面的研究进行铺垫。第2章为文献综述,包括两个部分。第一部分是关于公司成长性的研究综述,对影响公司成长性因素方面进行阐述;第二部分关于股权结构对公司成长性影响的文献综述。两个部分都从国内外相关文献两方面回顾并进行了评析,为后面的研究奠定了基础。第3章为理论分析。本章结合前面的理论以及国内外学者的研究成果,首先阐述了有关公司成长性的概念释义以及评价方法和评价指标选取体系,然后重点阐述股权结构与公司成长能力的关系,从股权集中度、股权制衡度、股权属性以及股权流动性四个方面分别研究与公司成长性的关系并以此提出6个假设条件。分别为：假设1：第一大股东持股比例与创业板上市公司的成长性呈正相关。假设2：前五大股东持股比例与创业板上市公司成长性显著正相关。假设3：股权制衡度与创业板上市公司成长性呈正相关关系。假设4：机构持股比例与创业板上市公司成长性呈正关系。假设5：高管持股比例与创业板上市公司成长性呈正比假设6：流通股比例与创业板上市公司成长性呈负相关。第4章为实证研究设计。首先确定了本文的样本选取方法和数据来源：然后确定了本文的研究方法,利用主成份分析法在考虑了企业成长持续性的基础上选取8个财务指标得到衡量企业成长能力的成长综合指数。最后对解释变量和控制变量进行定义并确定了回归模型。其中：被解释变量：本文利用主成分分析法,选用总资产增长率、净资产增长率、营业收入增长率、净利润增长率、每股收益增长率、应收账款周转率增长率、总资产周转率增长率和净资产周转率增长率8个财务指标来构建综合成长指数。这8个财务指标分别代表了创业板上市公司在规模扩张、盈利能力以及营运能力三个方面的成长性水平解释变量：本文的解释变量按照股权结构的特征分成四类。衡量股权集中度方面的变量有4个,分别为第一大股东持股比例,前五大和前十大股东持股比例,以及第一大股东持股比例的替代变量赫芬达尔指数(第一大股东持股比例平方和)。衡量股权制衡度方面的变量有2个,包括第二大股东至第十大股东的持股比例之和,第二、三大股东持股比例之和与第一大股东持股比例的比值这两个指标。在衡量股权属性方面,由于创业板企业是中小型民营企业,大部分公司没有国有股份或比例极低,因此不考虑国有股份的影响。本文在股权性质方面主要研究机构持股比例和高管持股比例这2个变量对公司成长性的影响。在股权流动性方面选取流通股与公司总股本的比例作为衡量公司股权流动性的变量。控制变量：结合国内外文献,本文选择公司规模作为控制变量,以使结果更具有说服力。第5章对符合条件的59家创业板上市公司股权结构变量及公司成长性进行了实证分析。分别进行了描述性统计分析、相关分析和多元线性回归分析,并对回归结果进行了解释和说明。多元回归结果如下：在股权集中度方面,衡量第一大股东持股比例CR1和赫芬达尔指数H1都与公司成长性呈负相关,但结果不显著,假设1不成立；衡量股权集中度的另一个指标前五大股东持股比例CR5与公司成长性呈显著正相关,假设2成立。在股权制衡度方面,其中第二、三大股东对第一大股东的制衡Z23对公司成长性方面有正面影响,但是结果并不显著;第二大至第十大股东对第一大股东的制衡CR2-10与公司成长呈负相关,回归结果比较显著,因此假设3不成立。在股权属性方面,机构持股比例IIR与公司成长性呈正相关,但相关关系不显著,假设4未得到验证。高管持股比例与公司成长性呈负相关关系,但结果不显著,假设5不成立。在股权流动性方面,流通股持股比例对创业板上市公司公司成长有着积极的正面影响,且关系显著。说明流通股比例越高,公司成长性越好。得到了与本文假设6相反的结论。第6章为结论,在前一章的基础上本文归纳了与研究主题相关的几个重要结论,并根据结论提出了有利于创业板上市公司成长的三个方面的建议。与其他文献相比,本文的创新点为：在研究对象上,本文研究创业板上市公司股权结构与公司成长性的关系。国内大部分文献都以主板或中小板上市公司数据为基础,鉴于我国创业板推出时间不长,因此研究创业板上市公司股权结构与成长性之间关系具有一定的开拓性。在研究方法上,本文运用主成分分析法利用8个财务指标构建综合成长指数来衡量企业的成长能力,弥补了选择单一指标来衡量公司成长的局限性,较全面地体现了影响创业板上市公司成长性的各个方面,评价结果更加具有客观性。本文的局限性在于由于创业板市场成立不长,本文研究创业板上市公司的成长性需要包涵时间的跨度,因此选取的是自创业板成立以来能提供2009及2010两年年度财务报告的上市公司,导致样本数量非常有限,使得某些股权结构因素变量与公司成长性之间的关系并不显著。不过未来随着创业板成立时间越来越长,可以利用更多的创业板上市公司数量以及更加长期的数据来研究创业板上市公司股权结构与公司成长性之间的关系。