当今资本市场融资难融资贵的特点已经成为常态,股权质押在这一背景下应运而生,成为备受资本市场追捧的热门融资方式。为了缓解资金紧张的局面,众多上市公司控股股东频繁质押、高比例质押、借新还旧,直到无股可押。不少质押的股权面临“爆仓”风险,对于这一“危机”,大多数A股上市公司纷纷采取诸如停牌和补仓的自救措施,有的企业因为股价大幅下跌未能及时补仓而被迫强行平仓,引发控制权转移的风险,造成金融动荡。ST银亿就是这样一家高比例质押并引发风险的公司,本文选取ST银亿控股股东股权质押案例进行研究,首先介绍ST银亿公司背景、控股股东股权质押历程,总结归纳出股权质押的特点,分析控股股东股权质押的动因,计算对比股权质押前后控制权和现金流权,识别股权质押造成控制权和现金流权严重分离程度,借助路径图从积极作用和掏空作用两方面阐述股权质押对上市公司的影响路径;其次,根据掏空作用影响路径,梳理ST银亿控股股东股权质押引发控制权私利掏空上市公司的行为,并阐述由此给公司形象带来的负面影响,站在财务管理的角度分析股权质押对公司经营管理造成的后果,运用事件研究法分析资本市场对ST银亿一系列典型股权质押行为的负向反应。最后,针对ST银亿案例分析结果,从规范上市公司内部治理、提升经营能力拓宽融资渠道、健全外部监管三个方面提出解决对策,并进行总结和展望。本文将控股股东股权质押影响路径运用于具体案例分析,识别其掏空手段和造成的经济后果。提出规范上市公司股权制衡机制,优化公司治理结构,形成中小股东、监事会、独立董事监督闭环,解决控制权私利问题,以规范内部治理;提出从上市公司自身“造血”能力和借助外部融资两方面考虑,提升公司盈利能力,拓宽融资渠道,以解决公司现金流短缺问题;提出在健全股权质押法律法规顶层设计的同时,完善股权质押信息披露,增强股权质押资金来源及去向的透明度,实现质权方之间联防联控股权质押风险,以解决出质人和质权人双方信息不对称问题。推进资本市场股权质押专项审计,健全外部监管。希望能在学术方面丰富上市公司控股股东股权质押案例研究,为研究资本市场公司治理提供新的视角;在实务方面规范股权质押行为,完善上市公司治理,促进资本市场的繁荣。