20世纪90年代中后期以来，我国股票市场迅速发展，股票价格变化已开始从多个方面对我国传统的货币政策操作提出了挑战。尽管我国货币当局和国内学者已开始关注股票价格与货币政策之间的关系问题，但对这一课题的研究还处于起步阶段，没有进行过系统性的研究。因此，本文将对股票市场和货币政策之间的相互影响关系进行探讨，特别是股票市场和股票价格波动对货币政策各个环节的影响。股票市场的不断发展和价格上涨一般会增加货币需求，但其价格的剧烈波动又会导致货币需求不稳定。股票价格的剧烈波动还会增强货币乘数的内生性，降低货币乘数的稳定性和可预测性；其对货币供应量的影响主要表现在削弱了货币供应量的可控性、可测性及其与国民经济的内在联系。因为股票市场和股票价格增强了货币需求、货币乘数和货币供应量的不稳定，中央银行根据预测的货币需求和货币乘数来调控货币供应量以影响宏观经济的能力被削弱，货币政策的效果也因此变得不可确定。 本文试图在对股票市场与货币政策相互关系进行分析的基础上，实证分析这些年来我国股票市场及其价格波动对货币政策的影响，并对我国货币政策的制定提出政策建议。 本论文的基本结构分为五章： 第一章主要介绍20世纪90年代以来西方货币政策理论与实践的变化，讨论了货币政策最终目标之间的关系和选择问题；重点论述中介目标的设定以及应具有的特性(可测性、可控性、相关性)，比较了货币供应量、利率、汇率作为中介目标的特点；最后介绍了货币政策操作工具。 第二章讨论了货币政策对股票价格的影响。一方面通过货币政策的调整(如利率调整)，直接改变了股票的贴现率，从而导致金融市场上各种资产的相对价格发生变化，进而影响资金的流动方向，最终影响股票价格；另一方面货币政策的变动通过利率、汇率、信贷、资产价格等途径间接影响实体经济增长，改变市场参与者对未来经济状况的预期，进而将这种预期反映到股票价格中。 第三章是股票价格对货币政策的影响。详细讨论了股票价格对货币需求的影响；对货币乘数和货币流通速度的影响；对货币政策最终目标的影响；对货币政策中介目标的影响;对货币政策传导机制的影响。 第四章实证分析我国货币政策与股票市场价格两者之间的相关性。首先介绍了我国股票市场的发展历程以及我国改革开放以来货币供应的状况。其次利用SPSS和EVEIWS计量软件分别实证分析了货币政策对股票价格的影响、股票价格对货币政策的影响。得到的回归结果是:宏观经济变量的变化对于我国股票市场的变化几乎没有解释力，同业拆借利率、国债回购利率对股票市场有影响力，但其解释力较弱。本章最后一部分是一个扩展性研究，实证分析了股票价格对国民经济的影响，回归结果表明股票市场对于国民经济确实存在正向的影响，而且这种影响要在一年以后才能体现。 第五章是通过分析对比国外目前货币政策的新趋向，建议我国中央银行也放弃货币供应量作为货币政策的中介目标而采用盯住通货膨胀率的货币操作框架，建立一种通货膨胀目标制度。 结论部分指出，我国货币政策和股票市场的弱相关性是因为我国的货币市场与股票市场还存在许多非市场化因素，货币政策的股票市场传导途径还不畅通，所以我国应该继续深化市场化改革，疏通货币市场的股票市场传导途径;另外，我国的货币供应量也因为股票市场的发展而与国民经济的关联度下降，因此，本文建议我国的货币政策采用一种灵活的盯住通货膨胀制度。