基于EVA的上市公司股权结构与经营绩效研究

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本文首先从理论和实证两个角度回顾和分析上市公司股权结构与经营绩效的研究现状。文章对委托代理理论和EVA绩效指标进行了理论讨论;同时,对我国目前上市公司股权结构和经营绩效的现状及成因进行了分析,并阐述了股权结构现状对上市公司经营绩效的影响及上市公司各类股东的行为特征。本文在进行上市公司股权结构与经营绩效的实证研究时,提出将制造业上市公司按照行业次类和性质进行划分,避免出现因行业性质差异不同造成的研究结论不可比问题。同时,引入国内外都得到普遍认同的经济增加值(EVA)作为经营绩效变量参与实证分析。然后以制造业中的金属、非金属次类上市公司为研究对象,运用TableCurve 2D软件构建模型,创造性的构建了三个股权结构与经营绩效的相关关系模型,并确定了相应的量化区间。最后,基于实证研究的结果,提出了改进我国上市公司股权结构、提高经营绩效的具体可操作的方案:改善国有股权结构,构建完善的法人治理结构,建立有效的经理人激励约束机制。
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