可转换公司债的转换权是直接影响可转换公司债的发行和转换是否成功的关键因素。它既是可转换公司债区别于普通公司债的灵魂所在,也是可转换公司债券持有人利益的联结点。因此,研究可转换公司债的转换权具有重要的理论和实践价值。学术界对可转换公司债转换权的法律性质并无统一的认识,而合理界定可转换公司债转换权的法律性质是解决有关可转换公司债转换权争议的前提。可转换公司债转换权的实现需要发行公司的积极协助。债券持有人不能直接支配发行公司的行为,只能请求发行公司实施特定行为以配合转换权的实现。所以,将可转换公司债转换权认定为请求权更能符合实践要求。可转换公司债券持有人取得转换权后,要按照法定条件予以行使,转换权才会发生转换效力。可转换公司债券持有人的转换权实现后,会发生以下的法律效果:可转换公司债券持有人会由债权人转变为公司股东;原债券丧失效力;发行公司资本增加;发生质权的物上代位效力。围绕可转换公司债券持有人将债券转换为发行公司股份的行为这一线索,在行文上,以转换权的法律性质为起点,研究了转换权的行使,其中重点论述了可转换公司债转换权遭稀释、未发行股票的保留、发行公司结构变动的情况下如何对转换权进行法律保护。最后提出完善我国可转换公司债转换权的法律建议:一是全面确立折衷授权资本制;二是规范闭锁期间转换权的行使;三是重构转股价格修正条款;四是取消强制性转股条款。