自“十八大”以来，创新在中国受到前所未有的关注。对于初创企业而言，获得风险投资的主要障碍是企业如何向投资者传递其价值。医药行业具有高投入、高风险、高收益、长周期等特点，对于医药初创企业如何估值也是投资者普遍遇到的难题。专利被视为企业创新的重要成果，其作为对初创企业估值的影响因素，能否有效利用其作为医药领域初创优质企业发现的质量信号，减少投资中的信息不对称，解决投资中的关键难题，亟待进行更加深入的研究。
　　本文首先在回顾了国内外相关文献的基础上，对专利信号理论相关概念进行阐述，并梳理专利信号对企业估值影响机制。然后对中国医药初创企业的特点及风险投资中的估值问题及其影响因素进行了描述并剖析。就专利信号对于风险投资中初创企业估值的影响提出了6方面的假设，并进行了实证研究，利用线性回归分析法对假设进行检验，验证了引文数量，当年发明人数量，年申请专利平均IPC数量对估值的影响是正向的。并通过因子分析法进一步提取了影响初创企业估值的专利技术信号因子。最后，结合医药行业实际估值数据，对比基于两种方法得出的专利信号因子测算出的估值数据，结果表明：年引文数量等专利技术信号因子对于初创企业估值的影响较为显著，对初创企业的投资价值具有较好区分度。并根据中国生物医药行业特点，基于专利信号在医药行业初创企业估值中存在影响的结论提出相应的建议。