在金融行业不断发展的助推下，股票成为投资者们越来越青睐的资产选择，价值投资、技术分析等各种投资策略带给了投资者们丰厚的收益，这也在一定程度上促进了中国股票二级市场的繁荣。投资实践中，投资者们追求策略组合的超额收益，同时理论研究中学者们寻求市场超额收益的经济解释，因此对股票价格变动方向的预测研究有较大的理论和经济意义。本文以股票价格变动方向的可预测性为研究目的，中国A股市场为研究对象，构建潜在预测能力的经济指标体系，并且运用动态二元回归模型进行预测分析，通过样本内检验与样本外预测相结合的方法，进行多模型的预测能力比较研究，以求深入分析各经济变量指标对股票收益方向的影响以及不同结构模型的预测效果差异。首先，文章对股票收益率的方向预测进行了理论方面的研究。通过阅读文献，了解学界对股票收益率可预测性的已有研究，总结概括国内外已有研究的优点和不足，并且针对本文的研究方向，借鉴已有的研究内容，最终完成本文的研究内容和结构的搭建。然后，本文选择并录入所需的变量指标池，构建动态模型，进行实证检验。根据预测变量与预测结果之间的关系情况，结合静态模型，并且引入简单动态、简单自回归、动态自回归以及误差修正模型四个动态预测模型，进行实证的操作，探索不同的预测模型以及预测指标的效果。文章通过参数估计方法—极大似然估计法来预测模型的待估参数，同时采用样本内与样本外预测的双向检验方法，更全面系统地分析变量指标和模型的预测能力。最后，基于A股市场上股票的实际数据，进行实践意义上的经济评价，分析指标变量以及模型的预测效果，同时对投资策略进行稳健性检验，最终实现找出具有较强显著意义的预测效果指标组以及识别不同动态模型的预测效果差异的研究目的。本文考虑了模型的统计性及实践性两个方面，构建包含统计意义评价与经济意义评价的两个评价体系，以期实现更全面的评价，希望最后的研究结果能够为投资者提供一定的借鉴意义。