作为优化资源配置的有效手段,并购成为了资本市场上永恒的话题,而随着我国资本市场的逐渐壮大以及相关法律法规的不断完善,资本市场对于资金的需求不仅仅体现在单纯以现金交易的发展模式,换股并购为上市公司并购提供了一种全新的方式,并为其扩张提供最大可能。在今年3月份出台的《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》中提到,改革上市公司兼并重组的股份定价机制,增加定价弹性。非上市公众公司兼并重组,允许实行股份协商定价。这就意味着国内对于兼并重组、股份定价也是越来越重视。本文在常用换股比例确定方法进行归纳比较的基础上,通过案例分析运用股权价值评估方法对目标公司进行分别估计,利用每股价值作比进行换股比例确定,利用L-G及其优化模型对公司换股比例区间进行估计,对换股比例进行对应验证,力求在换股并购中财富效应以及协同效应得以体现。最后,对本文的案例以及模型分析的结果进行剖析,着重对案例的现实评估进行考量,在评估出现差异时,对协同效应通过对其股价的长期观察进行衡量分析,得出最终的研究结论。研究发现：1.在不同情形下,谨慎选择换股比例评估模型才是关键；2.利用股权现金流贴现法与评估报告中结果有一定差距；3.L-G模型在现实应用中存在一定局限性,而L-G优化模型对于换股并购中上市公司间的协同效应体现应用上效果甚微,此外,本文对L-G模型的实际应用性进行了较为详细的分析并提出本文对于L-G及其优化模型在实际运用中的建议。本文主挖掘以下要点进行突破：1.从资产评估学角度分析解决问题；2.利用上市公司已有财务数据对换股并购换股比例评估进行详细分析；3.在案例中运用L-G及其优化模型对案例结果进行验证,并尝试体现出协同效应。