私募基金信息披露制度研究

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在私募基金中,投资者获得信息的难度远大于基金方或者说基金管理人,而信息正是投资者据以做出投资决定的重要因素,若投资者获取信息不完全或者基金管理人故意传达虚假信息,都会使投资者在信息不完备的情况在产生错误的判断,做出错误的投资选择。另一方面,信息也可视为商品具有一定的价值,基金管理人掌握的比投资者更多的信息对其来说是极具价值的,基于市场参与者的逐利心理,基金管理人很大程度上并不会主动对投资者进行信息披露,若不加以规范强制要求其进行披露,容易引发道德风险。因此,若投资者不能平等、充分、及时的获得私募基金以及被投资方的相关信息,就会增大投资者的投资风险。虽然私募基金信息披露制度的研究在稳步推进,但是在实务中仍然存在大量不能够准确理解并运用的私募基金信息披露相关规定的例子,本文以投资者保护为视角,立足于我国私募基金信息披露的立法现状,探求如何在保障投资者利益最大化的基础上建立一种统一、安全、高效、公平的制度安排。本文由四大部分组成。第一部分从私募基金信息披露对象、内容及监管三个维度展开,主要阐述现阶段我国私募基金信息披露制度的立法现状及适应性评价。第二、三、四部分根据第一部分所做出的适应性评价进行论述。第二部分主要阐述如何针对不同的投资者进行分层分类化信息披露以提高信息披露制度的效率与弹性,不仅要关注不同投资者间信息获取能力与信息识别能力的差异,同时要关注不同投资者性质之间的差异,重点阐述当投资者为公共机构时如何解决公共机构的公众性与私募基金私密性的矛盾。第三部分主要阐述私募基金信息披露中的投资者救济机制的完善,从确定法律责任认定标准、明确法律责任归责主体、完善民事责任追责方式、扩大民事诉讼原告范围四方面进行论述。第四部分探讨如何建立一种满足监管需要同时可有效保护投资者利益保障资金安全的信息披露监管标准,本文认为建立监管标准的首要前提是确定监管范围即重新界定私募基金定义,同时不可忽略明确监管原则对深化监管标准的重要性。
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