全国中小企业股份转让系统(新三板)作为我国多层次资本市场建设的重要一环,自2013年12月扩容至全国以来,在制度红利、政府补贴、企业直接融资需求、机构与个人投资者海量资金等多种因素推动下高速发展,挂牌数量、非公开发行融资额、并购重组交易金额均实现爆发式增长。企业借助新三板挂牌贯通投融资渠道,缓解了创新创业型企业以及中小型企业融资难、融资成本高的问题。尤为值得关注的是新三板市场涌现了大量并购重组案例,通过上市公司并购新三板挂牌公司以及新三板挂牌公司并购非挂牌企业甚至上市公司等方式实现了挂牌企业与非挂牌企业资本运作和产业链整合,新三板市场因此成为中国大型的并购资源库。其中,在挂牌公司数量和并购重组金额飞速增长的背景下,新三板壳资源交易活跃且壳资源价格较长时间维持在较高水平。作为新三板市场并购重组的一种特殊形式,新三板借壳上市案例增多引发了挂牌企业、未挂牌企业和监管层的广泛关注。新三板借壳上市行为近几年才发展起来,导致中介机构对于新三板借壳上市行为没有清楚的认识,容易做出不恰当的借壳上市安排从而带来高昂的借壳成本,同时相较于A股市场更为复杂的借壳动因以及借壳操作方法和过程的显著不同使得企业难以从A股借壳上市案例中取得有效借鉴。本文针对这样的问题,选取南孚电池借壳亚锦科技挂牌新三板的案例,通过分析南孚电池借壳上市的动因,壳公司的选择,借壳上市方式的选择以及借壳前后财务绩效的变化和EVA指标的变化来得出相应的结论与建议。首先,总结了理论基础和界定了相关概念,为下文的分析奠定一定的理论基础;然后,对南孚电池借壳上市案例进行系统的分析,同时介绍了新三板借壳上市两种主要的借壳方式,之后,通过分析南孚电池借壳上市财务数据的变化,反应盈利能力、营运能力、成长能力和偿债能力的财务指标借壳前后的变化,以及EVA指标的变化情况来分析借壳上市对南孚电池财务绩效的影响。最后,总结了上文的研究成果,结合新三板其他案例的归纳总结,得出一些适用于新三板的借壳上市策略与方法,并提出了相应的结论。通过本文的分析发现企业借壳上市新三板对企业的绩效有一定的促进作用,但是作用有限,如果企业上市后只注重再融资活动,而忽视了资源整合结构调整,那么会给企业借壳后未来健康发展带来不利影响。合理的选择壳公司,可以降低借壳成本,提高协同效应,增加借壳上市的成功几率。企业借壳上市新三板动因多样,同时除了传统的直接借壳方式还出现了规避监管变相借壳上市的方式。随着新三板监管力度的加强和相关规定的不断细化,利用监管漏洞变相借壳上市的空间将逐步缩小,直接借壳上市才是长久可行的方式。为了维护新三板市场长久健康的发展和投资者利益,杜绝投机和利用监管漏洞进行监管套利的行为,本文建议企业借壳上市实质的界定时加入企业控制权发生变更后,收购方或关联收购方向被收购方注入资产达到或超过被收购方上一会计年度总资产一定数额的定量认定条件。