由于高新技术企业的创新活动调整成本高、收益不确定和无形资产无法抵押等内部原因，以及信贷歧视、市场机制不完善等外部原因，高新技术企业的融资约束问题逐渐常态化，影响企业创新活动及创新绩效。如何缓解高新技术企业融资约束问题、促进创新绩效的提升是实务界与学术界面临的共同挑战。高管金融关联作为一种非正式制度、企业的社会资本，是帮助高新技术企业走出融资困境、调节融资约束与高新技术企业创新绩效间关系的新力量。
　　目前学术界关于融资约束对创新绩效的影响并不完全确定，现有的研究单独讨论了企业融资约束与创新绩效的线性关系，“促进论”、“抑制论”同时存在，关于融资约束与创新绩效之间的非线性关系考虑不足。有鉴于此，本研究将融资约束潜在的正反两种效应一同纳入研究理论框架，分析融资约束与创新绩效之间可能存在的非线性关系，并探讨高管金融关联对融资约束与高新技术企业创新绩效关系的调节效应、不同类型高管金融关联的具体调节效应。本文以477家沪深A股高新技术上市企业2010-2018年9年平衡面板数据为研究样本，通过二元logistic回归构建高新技术企业融资约束指数，并结合固定效应回归模型与倒U型曲线分析方法实证分析融资约束与高新技术企业创新绩效的倒U型曲线关系、高管金融关联的调节效应、不同类型高管金融关联的调节效应。
　　研究结果如下：融资约束与高新技术企业创新绩效之间呈倒U型曲线关系；高管金融关联对融资约束与创新绩效之间关系具有调节作用，高水平的高管金融关联能够使融资约束与创新绩效之间倒U型曲线更加平缓、拐点发生右移、创新绩效的整体水平更高；将高管金融关联进一步划分为银行关联与非银行关联，在高水平银行关联与非银行关联调节作用下，融资约束与创新绩效的倒U型曲线均变得更平缓，但是高水平非银行关联调节作用使得倒U型曲线拐点左移、曲线整体水平未得到提升，高水平银行关联调节作用使倒U型曲线拐点右移、曲线整体水平得到提升。进一步地，通过工具变量法、差分GMM、系统GMM弱化内生性问题，并通过分样本回归以及替换关键变量等方法进行稳健性检验。最后，建议政府相关部门加强金融市场正式制度的建设，并促进高新技术企业与其他金融机构的充分合作，建议高新技术企业根据融资约束水平高低合理选择应对策略，并根据实际需求和企业融资约束状况构建高管金融关联。