中国股票市场处于市场发展的初级阶段，市场制度建设并不完善，同时投资者教育工作依旧有待加强，研究如何监管和完善股票市场对于中国股市的发展有着重要的指导作用。
　　非理性投资行为在股市的反常波动中占有重要地位，其经常导致股市过度波动或短期价格偏离股票基本价值，在中国一再强调价值投资的当下，对于非理性投资的研究迫在眉睫，而羊群效应作为非理性投资的重要一环，一直是学术界研究的热点和重点。中小投资者由于其获取信息能力有限，对于市场认识的不足，更容易出现羊群效应，而中国股市正是处于中小投资者数量为主要组成的市场，同时由于中国政策性因素更严重，市场较发达国家股市更为信息不对称，因此在中国，羊群效应的研究显得越发重要。
　　本文以羊群效应为主题进行理论分析，结合理性经济人理论、有效市场假设和CAPM模型，深入论证了如何确定是否存在羊群效应，以及如何测度羊群效应，根据中国股市特点以及股市现行方针，在前人对于羊群效应研究的基础上，合理测度中国股市羊群效应的存在性和“国家队”持股对于股市羊群效应的影响。实证分析以15年以来上证380数据、沪深300数据和“国家队”选股数据为研究样本，以日为统计周期，分步骤进行研究分析:首先研究“国家队”大幅入市救市之前的股市的羊群效应，得出股市羊群效应存在性的结论，然后具体研究“国家队”救市行为后“国家队”所持有的股票和市场其他类股票的羊群效应的影响，最后分类讨论“国家队”的买入行为和卖出行为分别对股市的影响。
　　在经过实证研究后，以下是本文得出的观点结论:15年股灾以前股票市场存在显著的羊群效应，在股灾期间“国家队”入场救市行为后，“国家队”持股股票存在更加显著的羊群效应，而非“国家队”持股股票的羊群效应基本消失，同时“国家队”卖出行为比买入行为带来的羊群效应更加显著。针对“国家队”行为对于市场的影响以及存在的问题，笔者提出了相应的政策建议。