20世纪70年代,以罗纳德·麦金农和爱德华·肖为代表的一批经济学家掀起了一场全球金融自由化运动。在这个大环境中,中国也开始意识到金融抑制的危害性和金融深化的必要性,并于80年代初开始了步履维艰地利率改革。二十年来,中国的利率改革步幅虽然不大,但却在潜移默化得影响着中国经济。根据WTO的要求,我国金融开放日程也日趋紧迫。因此在这样一个时点上,我们非常有必要对这二十年来利率改革产生的效果做一系统的实证分析。而作为金融改革试验田的温州利率改革更是领先全国一步,其改革的范围和幅度都高于全国水平,为中国全面的利率改革提供了大量的资料和经验,更值得研究和探讨。正是立足于此,本文试图用实证来解释“利率改革到底取得了多大的成就”,“利率改革引起的潜在问题有多少”这两个命题。为此,本文采用了辨证分析方法一方面分析利率改革带来的正效应——投资效应、储蓄效应和消费效应,另一方面又分析了利率改革带来的负效应——负面影响。同时,本文还回顾了全国及温州地区二十年来的利率改革历程,从理论和实证两方面论证了中国利率改革对投资、储蓄和消费的影响,并用同一方法分析温州地区利率改革对投资、储蓄、消费的影响,然后与全国的影响水平作同比分析,试图通过对比从实证角度进一步验证利率改革的宏观经济效应。此外,本文也着重分析了利率改革所带来的总体影响。主要结论如下:第一、利率改革的确提高了利率在经济中的杠杆作用;第二、利率改革所带来的新问题也不容轻视,应针对具体影响提早防范。第三,利率改革总体效果未尽如人意,主要是因为我国目前的经济体制还不能为利率杠杆有效发挥作用提供良好的宏观、微观经济基础,此外,实际操作中的改革力度也未达到改革的要求等。本文最后就利率改革中出现的问题及改革所带来的新风险,提出了政策建议,希望对进一步的利率改革有所帮助。